住宅価格データは「インフレが鈍化しているのか？」と叫んでいる。6.5月のケース・シラー指数は過去最高を記録し、昨年比XNUMX％上昇した。
したがって、賃金労働者であれば、寒さを感じることはないでしょう。平均賃金は前年比で約半分の 3.7% 上昇しているからです。
それでも、6月のLTM期間は、賃金労働者と給与労働者が数十年にわたって負け続けている競争の最新のイニングに過ぎなかった。これは、日常の賃金、商品、サービスの価格よりもはるかに速い速度で資産を膨張させるFRBの政策のおかげである。
そもそも、FRBは住宅価格に関する民間セクターの容易に入手可能なデータを頑なに信用しないため、住宅価格がどのくらいの速さで上昇しているのかさえ把握していない。しかし、Zillow住宅価格指数（一戸建て住宅、マンション、共同住宅を対象）を示す以下の紫色の線が示すように、米国の住宅価格の中央値は124,000年2000月の362,500ドルから2024年XNUMX月現在XNUMXドルに上昇している。
これは、下の紫色の線で示されるように、194% の増加です。しかし、同じ 24 年間で、住宅の CPI は 110% しか上昇しておらず、住宅価格の PCE デフレーター版はさらに低い上昇率です。つまり、現実世界の住宅価格は、エクルズ ビルの馬鹿どもが生きるか死ぬかを決める「入ってくるデータ」で示されるレベルの 2 倍上昇しているのです。
もちろん、ウォール街の連銀のサクラは、これは資産価格と賃貸サービス費用というまったく異なるものだと言うだろう。しかし、24年間で見れば、そうでもない。なぜなら、長期的には、家賃は賃貸収入から運営費を差し引いた割引現在価値を反映するからだ。
したがって、青い線（CPI住宅価格）がZillowインデックス資産価格（紫色の線）の半分ほどしか上昇していないという事実は、BLSがいつものやり方を続けていることを示しています。つまり、住宅所有の実際の維持費に対する現実世界の価格を大幅に過小評価しているのです。
実際、FRBが暗黙のうちに信頼しているCPIのOER指数（所有者の等価家賃）は、馬鹿げているというほかない。これは、数千人の住宅所有者を対象にした調査に基づいており、歩道にテントを張って自分の土地の大家になるとしたら、自分の城をいくらで貸すかを尋ねている。
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もちろん、FRB の低インフレ偏向の不合理さを証明する簡単なテストがあります。既存の 30 年住宅ローン金利を Zillow Home の価格レベルに適用し、過去 20 年間の任意の時点で標準的な 24% の頭金で住宅を購入したと仮定します。開始時と終了時の年間住宅ローン費用を、平均生産労働者の賃金の年間価値 (青線) と比較します。
後者は119年間で24%しか上昇しておらず、住宅指数をわずかに上回っているだけなので、FRBのインフレ促進政策が公平とは程遠いことは明らかです。実際、30年2000月の平均年間賃金、Zillow Home価格、124,000年住宅ローン金利は、それぞれ24,600ドル、8.23ドル、2024%でした。対照的に、52,830年363,000月には、これらの値はそれぞれ6.78ドル、XNUMXドル、XNUMX%でした。
両方のケースでローン対価値比率を 80% と想定すると、次のようになります。
- 2000 年 2,990 月: 年間住宅ローン費用 12 ドル、または年間平均賃金の XNUMX%。
- 2024 年 19,925 月: 年間住宅ローン費用 38 ドル、または平均年間賃金の XNUMX%。
その通りだ。FRBが誇る年間2.00%以上のインフレ促進政策は、平等な機会を与える罰ではない。実際、平均的な住宅所有者は、中間価格の住宅の標準的な住宅ローンの金利が税引き前賃金のXNUMX分のXNUMXからほぼXNUMX分のXNUMXに上昇し、経済的に頭を殴られたのだ。
上のグラフの意味は、現在のFRBの運営方法にとって死刑宣告に等しい。ハンマーを握る大工のように、FRBの唯一の本当の手段は金利をいじることだ。金融市場の翌日物金利と、28兆ドルの世界GDPに絡み合う105兆ドルのGDPの不透明な内部との間には、舵取りの大きなゆがみがあるにもかかわらずだ。
しかし、薪の山にスカンクがいることは、これ以上ないほど明白だ。つまり、低金利という景気刺激策は、レバレッジ可能な資産の価格を、日常の賃金、商品、サービスよりはるかに速いペースで押し上げる。そのため、金融資産と不動産資産の大半を所有する人口の 10% が後れを取る一方、貯蓄が少額からわずかしかない世帯の 90% は決して追いつくことができない。
これはひどい取引だ。終わらせる必要がある。
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