リチャード・ニクソンはいかにして自由貿易を破壊したか

1971年、ドル建て債務に対する請求が各国から殺到していた。アメリカには実際には返済できる金がないという噂が広まった。米国資産を保有する外国人は、念のため、その約束を試してみることにした。

案の定、ニクソンはパニックに陥り、金の窓口を閉鎖し、事実上、合意条件に違反した。これは、1933年に前任者のフランクリン・ルーズベルト大統領が行ったのと同じである。ニクソンもまた、米国財務省から金が流出することにパニックに陥っていた。彼の意図は米ドルを守ることにあった。 

簡単に言うと、米国は決済のない固定相場制を試みたが失敗した。2年後、米国は新たなシステムを発表した。それはこれまで以上に優れたシステムになると主張した。今後、米国は信頼のみに支えられることになる。しかし、万事うまくいくと我々は言われた。世界中の国々が同じ立場、つまり紙と紙の争いになる。そして、各国間で大きな裁定取引の市場が生まれる。利益を上げるチャンスがたくさんある、と。 

確かにその通りでした。今日、世界の外国為替市場の7.5日平均取引量は、ボラティリティにもよりますが、最大XNUMX兆ドルに達しています。いずれにせよ、通貨投機は小銭で巨額の利益を上げることに特化した巨大産業です。 

この市場は新しいものでした。過去数百年間、お金はより根本的なものに根ざしていましたが、これからは政府の信頼性と紙幣で支払うという約束に基づいて、お金は永久に変動することになります。 

1973年以来、このことに疑いの余地はない。米国の紙幣は世界の王者であり、ほぼすべての国家間の決済に利用される世界の準備通貨である。それ以来、米国経済は劇的なインフレを経験し、1973年のドル購買力は13.5セントにまで低下した。政府、産業、そして家計の債務は爆発的に増加した。国内の産業の歪みは甚大であった。インフレによる家計の混乱は、家計を支えるために世帯当たりXNUMXつの収入を必要とする状況を生み出した。

国際貿易において、ドルとオイルマネーは新たな金となった。しかし、金はほぼ全ての国が共有する非国家資産であり、あらゆる企業や国家の独立した仲介者であったのに対し、米ドルは異なっていた。それは国家に付随するものであり、世界を統治すると称される、歴史上かつてない帝国であった。 

冷戦の終結により、地球が一極化し、米国が前例のない経済的、軍事的帝国を築き、その野心を制限なく世界各地に広げたことにより、このことは紛れもなく真実となった。 

歴史上、どの帝国もいつかは何らかの形で、自らの敵に遭遇する。アメリカの場合、驚きは経済面で訪れた。もし米ドルが新たな金になれば、他国はそれを担保として保有できる。他国には秘密兵器があった。それは、製造業の生産コストの低さであり、それを支えていたのはアメリカのわずかな賃金だった。 

かつては、こうした格差は実際には問題ではありませんでした。デイヴィッド・ヒューム（1711-1776）の理論は、彼が提唱して以来何世紀にもわたって妥当性を保ち続けました。その理論によれば、国家間の決済は、いずれの国家にも永続的な競争優位性を与えない形で行われるはずでした。貿易国間の価格と賃金は、時間とともに均衡するはずでした。少なくとも、金の流入によって価格と賃金が上昇または下落するおかげで、均衡に向かう傾向はありました。これが、デイヴィッド・リカードが理論化し、後に「一物一価の法則」と呼ばれることになる理論へと繋がりました。

その理論は、貿易システムに参加している国は、他の国に対して永続的な優位性を持つことはないというものでした。この考えは、国家によらない決済手段、すなわち金が存在する限り、真実でした。 

しかし、新たな紙幣ドル本位制が導入されれば、もはやそうはならない。アメリカは世界を支配するが、そこには欠点もある。どの国もドルを保有・蓄積し、産業構造を強化して、あらゆる面でアメリカ帝国よりも優位に立つことができるようになるのだ。 

1973年以降、最初にアメリカに目を向けたのは、第二次世界大戦の敗戦国であり、アメリカが復興を支援した日本でした。しかし、その後まもなく、アメリカでは伝統的な産業が姿を消し始めました。最初はピアノ、次に時計、そして自動車、そして家電製品です。 

アメリカ人はこれに少々違和感を覚え始め、根本的な問題がより根本的なものであることを認識せずに、日本のさまざまな経営戦略を真似しようとした。 

この新たな世界金融システムの引き金を引いたニクソン大統領は、中国への三角関係構築によって世界に衝撃を与えた。約25年後、中国は世界と貿易を行うようになった。ソビエト共産主義の崩壊後も中国は一党独裁体制を維持し、最終的に新設された世界貿易機関（WTO）に加盟した。それはちょうどXNUMX年初頭の出来事だった。これは、当時日本がほとんど実践していなかったことを、アメリカの工業生産にもたらすXNUMX年間の始まりとなった。 

戦略はシンプルだった。商品を輸出し、ドルを資産として輸入する。それらの資産を通貨としてではなく、比較的低い生産コストという大きな利点を活かして産業拡大の担保として活用するのだ。 

金本位制時代とは異なり、決済を可能にする実質的な独立メカニズムが存在しなかったため、決済は永遠に行われなかった。輸出国において物価や賃金の上昇を招くことなく永久に保有できる帝国通貨だけが存在した（自国通貨は全く異なる商品、すなわち人民元だったため）。 

この新しいシステムは、自由貿易の伝統的な論理をほぼ完全に覆しました。かつて各国の比較優位と呼ばれていたものが、状況が変化する見込みのないまま、一部の国が他国に対して持つ絶対的な優位性へと変化したのです。 

そして、彼らは変化しなかった。アメリカは徐々に中国に敗北した。鉄鋼、繊維、衣料、家電、工具、玩具、造船、マイクロチップ、デジタル技術など、多くの分野で敗北を喫し、国際舞台でアメリカが持つ実質的な優位性は、天然資源である石油とその副産物、そして金融サービスという二つの優位性だけになった。 

確かに、この状況を市場の観点から見ると、「だから何だ？」と言うこともできるだろう。アメリカはあらゆるものを低価格で消費できる一方で、役に立たない紙を大量に海外に輸出している。アメリカが全ての仕事をこなしている間、私たちは贅沢な暮らしを送れるのだ。 

紙の上では確かに問題ないように見えるかもしれないが、もしかしたら奇妙に思えるかもしれない。現実は違った。アメリカは紙幣資産を無限に生産する金融化に特化していたため、何世紀にもわたってあらゆる通貨輸出国で見られたような、物価の下落は一度もなかったのだ。 

永久に紙幣を印刷し続ける能力があれば、米国は帝国に資金を供給し、福祉国家に資金を供給し、莫大な予算に資金を供給し、軍事に資金を供給することができ、しかもスクリーンの後ろに座っているだけで実際にほとんど何もする必要がない。 

これはニクソンが世界に与えた新しいシステムであり、素晴らしいと思われていたものの、実際にはそうではなかった。ニクソンは単に、前任政権の行動によって国が徹底的に略奪されるのを防ごうとしていただけなのだから、彼を全面的に非難するのは控えるべきだろう。 

結局のところ、連邦準備制度の能力と米国の対外信用力のおかげで、銃もバターも手に入ると言ったのはリンドン・ジョンソンだった。ブレトンウッズ体制の設計者たちが一世代前に構築したシステムを破壊したのも彼だった。ブレトンウッズ体制は、少なくとも通貨問題に対処するための合意を仲介しようと試みたのだ。 

第二次世界大戦末期のこの時代、彼らは過去10年間、国際貿易と金融の新たなシステムを綿密に構想していた。彼らは、時代を超えて受け継がれるシステムを創り上げるという強い意志を持っていた。重要なのは、それが貿易、金融、そして通貨改革をすべて同時に考え抜いた包括的な構造だったことだ。 

これらは学者であり、その中には 私のメンター ゴットフリート・ハーベルラーは貿易と通貨決済の関連性を理解しており、決済の問題を扱わなければ存続できるシステムなど存在しないことを十分に認識していた。ハーベルラー自身の著書（1934/36年）は、 国際貿易理論は、その著作の大部分を通貨決済の問題に捧げており、通貨決済がなければ自由貿易は決して機能しないと強く信じていた。 

実際、当時多くの人々から史上最も素晴らしく完璧な国際通貨管理システムと評されたニクソンの新システムは、まさに現在問題となっている問題の始まりとなった。問題は貿易赤字であり、これは財とサービスの純輸出額とほぼ同額である。 

今日の自由市場の擁護者たち（そして私はまさにその支持者です）は、そんなことは問題ではないと言います。私たちは商品を手に入れ、彼らは紙を手に入れる。誰がそんなことを気にするでしょうか？政治、文化、そして階級の流動性を伴う意味のある人生の探求は、どうやらこの軽蔑的な手振りに同意できないようです。ブレトンウッズ協定の創始者たちが10年かけて研究し、阻止しようと画策してきたことに、世界貿易システムが再び対処しなければならない時が来たのです。 

トランプの世界における理論は、経済諮問委員会のスティーブン・ミラン委員長が彼の マグナム・オパス – それは、関税のみが、ドルの優位性を維持しながら、関税がない場合には通貨決済の代理として機能できるということだ。 

現在の混乱の結末は、経済力によって強制される固定為替レートのマール・アー・ラーゴ協定となる可能性が高い。このようなシステムが持続可能かどうかは疑問視するしかない。トランプ政権のこれまでのやり方は、穏健派にとってはある種の重商主義、極端派にとっては完全な自給自足政策のように見える。 

確かなことは誰にも分からない。貿易障壁が存在する状況下で繁栄する新規事業は、価格とコストで国際競争できないため、輸出企業にはなれないだろう。彼らは、米国に有利な貿易均衡を保つために常に調整される貿易障壁に依存し、生き残ることになる。そして、友好的な政権が政権を握っている限り、関税障壁の維持、ひいては拡大を訴える卑怯なロビイストとなるのだ。 

米ドルが法定通貨を独占する時代に、安定した国際貿易システムはどのように機能するのでしょうか？ 残念ながら、私たちのような普遍的な注意欠陥障害のサウンドバイト文化では、こうした大きな問いはどれも問われず、ましてや答えは出ていません。政策提言が普遍的な関税であろうとなかろうと、通貨決済という根本的な問題が解決されない限り、誰の政策的野心も満たされることはないでしょう。 

リチャード・ニクソンは 紀要 彼の考えはこう説明されている。「私は金の窓を閉め、ドルを変動相場制にすることを決断した。その後の展開で、この決断は15年1971月53日に私が発表した経済政策全体の中で最良のものとなった。…発表から23週間後に行われたハリス世論調査では、私の経済政策が機能していると信じるアメリカ国民がXNUMX%対XNUMX%だった。」

大半の時代の政治家がそうであったように、彼は自分にできる唯一の決断を下し、その仕事がうまくいったかどうかの世論調査の承認を待つだけだった。それは半世紀前のことだ。その後、NAFTAから世界貿易機関に至るまで、他の主要な計画が続いたが、今にして思えば、これらは流れを食い止めるための努力だったように思える。そして今、私たちは、トランプ大統領を大統領に押し上げたゴリアテ政権とその行き過ぎた派生組織から生じた空洞化、インフレ、そして大混乱に、国民の怒りを買っている。 

今日の混乱と騒乱は遥か昔に生まれ、ロックダウンとその余波によって政治的現実に押し付けられたものであり、決まり文句やバリケードで解決できる可能性は低い。かつての金本位制を復活させる可能性はほぼゼロだ。はるかに明確な道筋は、国内の企業活動に対する障壁を減らし、均衡財政によって米国債務の際限のない輸出を阻止し、米国の競争力を高めることにある。それは、軍事費を含むあらゆる公共支出を削減することを意味する。 

金と言えば、フォートノックスの金を監査するというイーロンとトランプの計画はどうなったのだろうか？ おそらく、空っぽの部屋が発見されたらどうなるのか、誰も確かなことは分からないからだろう。