XNUMX月のCPIはインフレの新時代を成文化する

6 月は、Y/Y CPI が 6.0% を超えて上昇した XNUMX か月連続の月でした。 XNUMX 年間持続した場合、XNUMX% のインフレ率は 視聴者の３８%が 購買力の損失、XNUMX 年後の損失は 視聴者の３８%が そして10年後の損失は 46％

したがって、今日のレポートが実際に示したのは、インフレがすでに危険な暫定的な高原に達していることです。 そしてそれは、XNUMX 桁の年間増加率に到達する前のことです。

ヘッドライン CPI の Y/Y 変化:

• 6.22月: XNUMX%;
• 6.81 月: XNUMX%。
• 7.04月: XNUMX%;
• 7.48月: XNUMX%;
• 7.87月: XNUMX%;
• 8.54月: XNUMX%;
• 8.26月：XNUMX%

上昇圧力が継続していることを示す指標の XNUMX つは、食料と住居の両方の要素が組み合わさって、 視聴者の３８%が 消費者物価指数のウエイトは、引き続き活発なペースで上昇傾向にあります。

昨年 5.33 月以降、食品価格は前年比で 9.38% から 3.38 月には 5.14% に跳ね上がりました。 同時に、シェルター指数は XNUMX% から XNUMX% に加速しました。

2021 年 2022 月から XNUMX 年 XNUMX 月までの CPI フード アンド シェルター指数の Y/Y 変化

言うまでもなく、上記のバーの上昇は、食料と避難所の急増の終わりではありません。 たとえば、4.79 月の OER (所有者等価賃料) と一次賃料指数の Y/Y 上昇は、それぞれ 4.82% と XNUMX% でした。 それでも、高く評価されているZillow家賃指数は上昇しました 視聴者の３８%が 最近の月に。

ただし、BLS の家賃徴収プロセスにはタイムラグが組み込まれているため、これら 31.4 つの BLS シェルター コンポーネントが市場ベースのデータとのギャップを埋めるのは時間の問題です。 そして、これら XNUMX つの項目だけで、総合 CPI の XNUMX% を占めています。

同様に、食品は 1970 年代以来最も激しいインフレの渦中にあります。 前年比ベースで、これらはXNUMX月のCPIレポートで明らかな圧力の一部です:

前年比 % の変化:

• 魚: 13%;
• 牛肉: 14%;
• コーヒー: 14%;
• 牛乳: 15%;
• 鶏肉:15%;
• ベーコン: 18%;
• 卵: 23%;
• 小麦粉: 33%;

言うまでもなく、上記の数字は、すでにスーパーマーケットの棚に浸透しているインフレ圧力を表しています。 しかし、さらに上流の食品の PPI と商品指数に到達すると、CPI 食品指数が決してピークに達していないことがわかります。

商品レベルでは、世界の食料指数は依然として 視聴者の３８%が 肥料価格の高騰により、農業従事者による施肥の削減が予測され、この秋に収量が大幅に減少した場合、この数字は今年の残りの期間に大幅に加速する可能性があります。

生産者価格レベルのさらに下流では、XNUMX 桁の速度で成長している品目のリストが長くなり続けています。つまり、スーパーマーケットの価格の上昇が緩和されるのはまだ先のことです。

Y/Y PPI コンポーネントの変更:

• スパゲッティ/マカロニ: 10.3%;
• レタス：12.0%
• 牛乳: 16.4%;
• オレンジ果汁：17.2%
• ハム: 17.7%;
• バター: 17.9%;
• ベーコン: 19.4%;
• 鶏肉: 20.3%;
• 牛肉: 24.2%;
• 砂糖: 32.2%;
• 卵: 33.8%;
• ホットドッグ: 37.1%;
• 子羊: 43.8%;
• 大豆油: 60.7%;
• コーヒー: 70.6%

Y/Y 世界食料価格指数の変化

CPI全体の最近の風上へのアンカーは、2020年の厳しいロックダウン期間中に発生したサービス価格の一時的な下落でした.2.5年から2012年までの回復期間中の約2019％の増加傾向と比較して、CPIサービスコンポーネントは滑りました.のように低く 視聴者の３８%が 2021 年 XNUMX 月の前年比。

しかし、社交場での州の命令による活動の停止による恩恵は、今ではバックミラーにしっかりと映っています。 と比較して 視聴者の３８%が 2021 年 XNUMX 月の前年比増加、先月の全体的なサービス指数は 視聴者の３８%が または前年比の 62 倍。 また、サービスは CPI の XNUMX% を占めています。

CPIサービス指数の前年比変化、2012年～2022年

この一時的な落ち込みとその後のサービス部門の堅調な回復の好例は、運輸サービスのサブインデックスによって提供されます。 2020 年の春と夏に空の旅と大量輸送機関の多くが閉鎖されたため、輸送サービス指数は-8.7％ 2020 年 2021 月を底に、XNUMX 年 XNUMX 月まで前年比マイナスを維持した。

しかし今、活動が再開したことで、運賃と価格は回復以上のものになりました。 航空運賃だけでも 33 月に XNUMX% 上昇し、輸送サービス全体は 視聴者の３８%が Y/Y ベースで。 繰り返しになりますが、2022 年 XNUMX 月の上昇というよりも、全体的な CPI を一時的に押し下げた XNUMX 回限りの Covid-Lockdown の影響が解消されたためです。

2019 年 2022 月から XNUMX 年 XNUMX 月までの輸送サービスの前年比の変化

歴史的にインフレ傾向にある医療サービス部門は、同じパターンを示しています。 で上昇した後 視聴者の３８%が 2012 年から 2020 年 XNUMX 月までの年率でみると、Covid 時代の到来により、文字通りインデックスが宙返りを起こしました。

当初は、6.0 年 2020 月までに医療システムが Covid の症例であふれたことに対応して前年比 2021% まで上昇しましたが、ウイルス パトロールによって任意の医療サービスの大部分が一時停止を命じられたため、急落しました。 XNUMX 年 XNUMX 月の底までに、Y/Y レートはちょうど 0.8％、 1950年代以来の最低水準。

言うまでもなく、CPI の風上へのアンカーは持続するものではありませんでした。 2022 年 XNUMX 月の時点で、前年比の増加は 視聴者の３８%が、そして低くなるのではなく、高くなる可能性があります。

医療サービス CPI の前年比増加率、2017 年～2022 年

労働率が急上昇しているため、特にそうです。 ヘルスケア部門全体では、雇用コスト指数は 視聴者の３８%が 1 年第 2022 四半期は前年比で増加し、不足している看護師やその他の医療従事者のコストが XNUMX 桁増加したため、上昇傾向にあります。

下のチャートは、現在進行中の段階的変化を示しています。 3 年第 2009 四半期から 4 年第 2019 四半期にかけて、医療補償費は 視聴者の３８%が 年間。 ただし、2 年第 2022 四半期の終わりまでに、Y/Y の利益率は XNUMX 倍になると見積もっています。 視聴者の３８%が 以上です。

補償が医療提供者にとって圧倒的に最大のコストであることを考えると、今後数か月間はそれに応じて価格と料金を引き上げる以外に選択の余地はありません。

医療および社会支援労働者の雇用コスト指数の前年比変化、2009 年から 2022 年

全体として、2012 月の CPI レポートは、私たちがまったく新しいインフレのボール ゲームにいることをもう一度思い出させてくれました。 歴史の偉大なスキームの中で、2019年からXNUMX年は異常であったことが判明しました。これは、生産が低コストのグローバルサプライチェーンに一時的にシフトしたことと、中央銀行による大量の世界的な紙幣印刷が大量に安価に提供されたためです。グローバルなインフラストラクチャ、原材料、製造、および輸送への投資のための負債資本。

その結果、全体的な CPI は、耐久財のマイナスのインフレ、商品と非耐久財のわずかな増加傾向、サービスの年率 1.6% の増加により、年平均わずか 2.6% にとどまりました。 対照的に、2022 年 XNUMX 月のこの AM に報告された Y/Y 利益は、別の球場にあります。

FRB の偽りの「ローフレーション」時代は終わりました。

2012 年から 2019 年までの年率増加対 2022 年 XNUMX 月の前年比増加:

• CPI 耐久財:-1.0% vs.+14.0%;
• CPI 非耐久財: +0.3% 対 +12.8%。
• CPI サービス: +2.6% 対 +5.4%。
• 全体の CPI: +1.6% 対 + 8.3%

消費者物価指数とその主要構成要素の前年比の変化、2012 年から 2022 年

要するに、上記の完璧な嵐からの短期的な救済は見られません. 中国の新型コロナウイルスの弾圧とウクライナ戦争の両方がサプライチェーンと商品市場を混乱させ続ける一方で、国内サービスは、財政政策に起因する労働力不足とその結果としてのサービス部門のコスト押し上げインフレの上昇により、レースに参加できなくなります。

その一方で、FRB は何年にもわたる乱暴な紙幣の印刷で過剰需要を積み上げてきました。 現在、ウォール街やワシントンが予想していたよりもはるかに積極的に引き締める以外に選択肢はありません。

もちろん、上記のインフレ蒸気の頭は最終的に解放されます。 つまり、昔ながらの不況の治療法とそれに対するおかしな話です。

作者より転載 ウェブサイト.