インフレ: 現在の状況は?

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まあ、それは想像の余地がありませんでした。実際、XNUMX 月の CPI レポートは、インフレが弱まり、FRB からの新しい「ジュース」がすぐそこまで来ているという考えを埋めました。

繰り返しになるが、短期的な変動をトレンドから除外した信頼性の高い16％トリム平均CPIは、インフレが勢いを増していることを明白に示している。前年比の数値は過去最高の+7.2％の上昇となった。

これは 3.2 年 2021 月の 1985% の XNUMX 倍以上であり、XNUMX 年にシリーズが開始されて以来、群を抜いて最高の印刷物です。

前年比 16% 調整平均 CPI の変化、1985 年～2022 年

確かに、XNUMX 月以降のガソリン価格の急落を除けば、XNUMX 月のインフレ報告はさらに悪化していたでしょう。しかし、それでも、エネルギー価格の引き下げの話だけが取り締まりの対象ではありませんでした。

つまり、ガソリン価格は、26 月の 60% という猛烈なピークの上昇と比較して、XNUMX 月の前年比は「わずか」XNUMX% しか上昇しませんでした。ただし、電気料金と家庭用暖房用パイプラインガスの前年比の上昇率は引き続き上昇しています。

15.8 月の電気事業 (茶色の線) は 11.1 月の XNUMX% から XNUMX% 上昇しました。
パイプラインのガス価格 (紫色の線) は、33.0 月の 21.6% と比較して XNUMX 月に XNUMX% 上昇しました。

一言で言えば、ガソリンの上昇価格が相対的に一服したとしても、消費者物価指数にはエネルギーインフレのモメンタムがまだ十分にあるということです。しかし、それでも、家計に関して言えば、前年比 26% の増加は正確にはデフレではありません。

Y/Y ガソリン価格の変化対。パイプラインの天然ガスおよび電力会社、2022 年 2022 月から XNUMX 年 XNUMX 月

また、食品は CPI 対ガソリンの 13.5 倍以上のウェイトを持ち (4.9% 対 XNUMX%)、食品インフレは XNUMX 月に減少の兆候を示さなかったことにも注意してください。

実際、8月の前年同月比増加率は11.4%で、前年同月の増加率（3.7%）の3倍以上となり、43年ぶりの高水準となった。家計の食費にこれほど大きな打撃を与えたのは、1979年の商品市場の活況期まで遡らなければならない。

食品の CPI の前年比変化、1979 年～2022 年

さらに、詳細を見てみると、食料品インフレは依然として上昇基調にあることが明らかです。なぜなら、外食（レストランなど）のサブ指数は8月にわずか8.0%の上昇にとどまったのに対し、食料品店（家庭で食べる食品）の価格は13.6%という驚異的な上昇率を記録したからです。

言うまでもなく、レストランのメニューの価格は、家庭での食事の黒い線で表されているように、基本的な食費にすぐに追いつくでしょう。それに加えて、急速に上昇するレストランの賃金によるさらなるコスト圧力があります。

Y / Y / Y / Yの増加-自宅から離れた場所での食事対. 家庭での食事、2015 ～ 2022 年

実際、ホテル、レストラン、および関連サービス業界における賃金コストへの圧力は猛烈で、15 桁の割合で上昇しており、現在は過去 XNUMX 年間に記録されたどのレベルよりもはるかに高いレベルにあります。最終的には、これらのコストがメニュー価格や客室料金に転嫁されるか、レジャー & ホスピタリティ部門で大規模な経済的大惨事が起こるでしょう。

レジャーおよびホスピタリティ労働者の平均時給の前年比変化、2007 ～ 2022 年

インフレ加速が見られるサービス業は、レストラン、バー、ホテルだけにとどまらない。サービス業全体（消費者物価指数の61%を占める）では、8月の前年同月比上昇率は6.8%となり、1982年9月以来の最高水準を記録した。

言うまでもなく、下のチャートの右側の部分は、CPI の主な要因である国内サービス業がすぐにロールオーバーしようとしていることを示していません。実際、昨年 3.0 月のサービス CPI は前年比わずか 4.6% でしたが、7.0 月までに XNUMX% に加速し、現在は XNUMX% を押し上げています。

サービスの CPI の前年比変化、1982 年～2022 年